작년부터 최근까지 변동성 큰 시장 정세를 겪으면서 커버드 콜 상품들이 인기가 높아졌습니다. 해당 상품은 변동성이 큰 시장에서 유리한데, 특히 기초자산이 하락하면 하락폭을 방어해 주는 효과가 있기 때문입니다. 오늘은 커버드 콜의 방식 및 투자 시 장단점에 대해 알아보도록 하겠습니다. 커버드 콜(Covered Call)이란? 커버드 콜이란 주식에서 특정 가격에 해당 기초자산을 구매할 수 있는 권리인 콜 옵션(Call Option)을 판매하는 투자자가 동일한 금액의 기초 증권을 소유하는 금융 거래를 의미하는 용어입니다. 소위 '커버드 콜을 실행한다'라고 하면 해당 상품중 특정 자산에서 롱 포지션(미래에 더 높은 가격으로 되팔 수 있는 기대를 가지고 매입하는 시장거래를 뜻함)을 보유한 투자자가 동일한 자산에 대..

자본 배분은 경영에서 가장 중요한 임무 중 하나입니다. 투자자라면 해당 기업이 자본을 사업 안팎으로 어떻게 사용하는지 더 잘 이해하면 할수록 기업의 미래 현금 흐름과 함께 주식의 장기 성과를 잘 예측할 수 있습니다. 자본 배분이란? 자본 배분이란 회사가 벌어들인 현금을 어떻게 무엇을 할 것인지에 대한 결정이라고 할 수 있겠습니다. 기업은 상업 운영을 통해 '현금'을 창출하고, 이 창출한 현금을 어떻게 재투자해서 추가로 수익을 창출하느냐의 여부인 것입니다. 자본 배분은 회사와 주주에게 엄청난 차이를 이끌어낼 수 있습니다. 자본 배분의 가장 좋은 예는 워런 버핏과 버크셔 해서웨이를 들 수 있습니다. 그들은 이미 창출한 막대한 현금을 그냥 쥐고 있지 않고 훨씬 높은 수익을 추가로 창출할 수 있는 기업이나 사업..

최근 Equilar(비즈니스 리더, 기관 투자자 및 고문을 모아 탁월한 결과를 이끌어내는 비즈니스 개발, 이사회 채용, 경영진 보상 및 주주 참여를 위한 데이터 기반 서비스를 제공하는 정보 서비스 기관)의 연구에 따르면 S&P500 기업의 50% 이상이 SBC를 사용하고 있어 투자자들 사이에서 뜨거운 논쟁이 펼쳐졌다고 전했다. 이러한 금융 상품으로 인해 양극화되는 이유는 무엇일까? 가치투자자의 대가인 찰리 멍거(Charlie Munger) 또한 아래와 같은 말을 인용하며 현대 기업 금융의 중요한 측면이기도 한 SBC의 본질을 강조하기도 했다. 아직 국내에선 많이 생소한 이러한 개념이 기업마다 어떠한 영향을 끼치게 되는지 오늘은 SBC에 대해 한 번 살펴보고자 한다. "인센티브를 보여 주시면 결과를 보여 ..

지난 2009년 세계 금융 위기로 인해 워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 50% 하락했다. 이에 대해 한 기자가 워런 버핏의 단짝이자 버크셔의 부회장인 찰리 멍거에게 이러한 부분에 대해 걱정하는가에 대한 질문에 대해 아래와 같이 말했다. "전혀 신경 쓰지 않는다. 이것은 워런과 나에게 있어 세 번째 겪는 일이고 나는 우리 보유 주식이 50%까지 내려가는 것을 이미 목격한 바 있다. 나는 장기 보유자가 그의 주식의 공시 가치가 50%까지 하락하는 것은 시장의 정상적인 부침, 세속적인 결과, 시장의 장기 주식 보유의 본질에 있다고 생각한다. 사실 100년에 2~3번 시장 가격이 50% 하락하는 상황에 평정심을 갖고 대응할 의사가 없다면 일반 주주가 되기에 적합하지 않으며 이러한 시장 변동에 대해 더 철학적이고 ..

잉여 현금 흐름(Free Cash Flow, FCF)란 회사가 운영을 지원하고 자본 자산을 유지하기 위해 현금 유출을 회계 처리한 후 생성하는 현금을 나타낸다. 수익이나 순이익과 달리 잉여 현금 흐름은 손익계산서(Income Statement)의 비 현금 비용을 제외하고 장비 및 자산에 대한 지출과 대차대조표(Balance Sheet)의 운전 자본 변화를 포함하는 수익성의 척도이기도 하다. 투자자는 FCF를 사용하여 회사의 재무 건전성을 결정할 수 있으며, 이를 통해 기업의 펀더멘털 분석에도 확인할 수 있는 요소가 큰 만큼 중요한 사안이기도 하다. 긍정적인 FCF는 곧 채권자에게 상환되는 회사의 가용 현금과 더불어 투자자들에 대한 배당금 및 이자, 자산 재투자에 따른 주가 이익에도 막대한 영향을 미치기 ..

투자 자본 수익률(Return on Invested Capital, ROIC)은 가장 중요한 재무 지표 중 하나로써 투자자라면 꼭 확인해야 할 사항 중 하나이다. 높은 ROIC는 가치 창출의 핵심이며 회사의 경쟁 우위를 살펴보는 좋은 방법이기도 하다. 따라서 ROIC에 대해 알아보고자 한다. 1. ROIC의 중요성과 복리의 힘 투자에 있어 핵심적인 사항은 복리일 것이다. 이 복리를 위해 우리는 시간과 돈을 함께 투자하고 있다. 이를 위해 아래 2가지 예가 있다. A 회사: 5%의 ROIC와 25년 동안 모든 이익을 재투자 B 회사: 20%의 ROIC와 25년 동안 모든 이익을 재투자 위 두 회사에 각각 $10를 투자하면 A와 B의 밸류에이션은 일정하다는 전제하에 가치가 얼마인지 짐작할 수 있을까? 위의 ..

회사의 현금흐름과 유동성을 해석하는 가이드 지난번 포스팅에서는 투자자가 알아야 하는 세 가지 주요 재무제표 중 회사의 재무 성과를 이해하기 위한 가이드로 손익계산서(Income Statement)와 기업의 대차대조표(Balance Sheet)의 구성 요소와 분석하는 방법에 대해 알아보았다. 이번에는 재무제표 시리즈의 마지막으로 기업의 현금흐름표(Cash Flow Statement) 분석을 통해 기업의 재무 건전성을 확인하는 방법에 대해 좋은 글 소개 및 같이 공부하고자 한다. 지난번 포스팅은 아래 링크 참조 2023.01.09 - [미국주식 이야기] - 재무제표의 기본이자 핵심, 기업의 손익계산서(Income Statement) 분석 방법 재무제표의 기본이자 핵심, 기업의 손익계산서(Income Stat..

회사의 재무 건전성을 이해하기 위한 가이드 지난번 포스팅에서는 투자자가 알아야 하는 세 가지 주요 재무제표 중 회사의 재무 성과를 이해하기 위한 가이드로 손익계산서(Income Statement) 분석하는 방법에 대해 알아보았다. 이번에는 손익계산서에 이어 기업의 대차대조표 분석을 통해 기업의 재무 건전성을 확인하는 방법에 대해 좋은 글이 있어 소개 및 같이 공부하고자 한다. 지난번 포스팅은 아래 링크 참조 2023.01.09 - [미국주식 이야기] - 재무제표의 기본이자 핵심, 기업의 손익계산서(Income Statement) 분석 방법 재무제표의 기본이자 핵심, 기업의 손익 계산서(Income Statement) 분석 방법 회사의 재무 성과를 이해하기 위한 가이드 작년 2022년은 S&P500 지수가..

작년 2022년은 S&P500 지수가 -19.44% 하락한 해로써 지난 세기 동안 7번째로 수익이 좋지 않았던 해이다. 이로 인해 올해 경제 전망이 안 좋을 것이라는 예상과 함께 기업의 실적 역시 동반 하락할 것이라는 예상이 지배적이다. 그러나 투자자인 우리로서 여기에 굴복하여 시장에서 하산한다면 경제적 자유로 가는 길이 더더욱 멀어질 것이다. 따라서, 이러할 때에 회사의 재무 성과를 이해하기 위한 가이드 분석 방법에 대한 좋은 글이 있어 소개 및 같이 공부하고자 한다. 1. 투자자가 알아야 하는 세 가지 주요 재무제표 손익계산서: 특정 기간 동안 회사의 수익과 비용을 보여주어 순이익 또는 손실을 초래 대차대조표: 특정 시점의 회사 자산, 부채 및 자본. 현금흐름표: 회사의 활동이 특정 기간 동안 현금 ..